2020-04-22
一分彩票下载 抢夺CMOS龙头,韦尔股份的并购之路丨亿欧解案例

3月9日,美股大跌7%,触及美股历史上第二次熔断,距离第一次触及熔断已经有23年。在全球都受影响的情况下,吾国A股却照样坚挺,全线飘红,尤其是芯片股。 

今年以来,吾国芯片股不息上涨,韦尔股份就是代外之一。仅一年的时间,韦尔股份的股价由27.6暴涨到221.8,翻了近7.6倍。2019年11月,韦尔股份总市值达1009.2亿元,成为A股第二家破千亿市值的半导体公司。 

分销为主,设计为辅 

韦尔股份于2007年在上海成立,是一家从事半导体产品研发设计和半导体产品分销的企业。2017年韦尔股份在上交所挂牌上市。

上市之初,韦尔股份的外现不息平平无奇,这与其中央竞争力稍有短缺有肯定有关。韦尔股份的两大业务中,技术含量较矮的半导体产品分销业务营收占比高达七成旁边。 

2017年,韦尔股份的半导体设计业务实现收好约7.21亿元,占公司2017年主业务务收好的30%一分彩票下载,而半导体分销业务实现收好16.75亿元一分彩票下载,占公司2017年主业务务收好的70%。 

此外一分彩票下载,韦尔股份的半导体设计业务采用的是Fabless模式,即仅从事集成电路的研发设计和出售,而将晶圆制造、封装测试业务外包给特意的晶圆代工和封装测试厂商,公司只需从晶圆代工厂采购晶圆,委托集成电路封装测试企业进走封装测试即可。 

来源:《半导体物理与器件》 

与Fabless模式相对答的是IDM模式,它请求芯片制造商承担从芯片产品设计,开发工艺制程技术,运走制造生产线,到芯片产品封装、测试的一切做事。与之相比,Fabless模式有着清晰的益处:能够协助企业以较轻的资产开起运营,并且让企业有精力对变通的市场做出快速逆答。 

但倘若上升到国产替代的高度,Fabless模式弱点清晰。IDM模式下,企业能够十足掌控一个芯片产品生产制造的通盘过程,包括多多特有的技术,且不易被竞争对手窃取。而且与IDM相比,采用Fabless模式的企业无法做到与工艺协同优化,所以难以完善指标厉苛的设计。 

而2017年韦尔股份的分立器件和分销业务的毛利率别离为33%和21%,公司总毛利率为23%,并不算高。韦尔股份的“出路”在上游,只有上游拓展,添强中央技术,才能进一步升迁毛利率。

向CMOS巅峰起程 

2018年8月,韦尔股份董事会经由过程了壮大资产重组预案及有关议案,决定收购豪威科技。从那时的公司体量上来看,豪威科技的资产总额几乎是韦尔股份的5倍,净资产几乎是8倍,但末了照样被韦尔股份以160亿元拿下。 

豪威科技(Omni Vision)简称OV,1995年成立于美国硅谷中央,是CMOS传感器周围最早成立也是最具周围的公司之一。OV永远致力于为微电子影像行使设计,以及挑供基于CMOS影像芯片的解决方案,是领导市场的特出企业。 

英国调查机构IHS Markit发布的调查通知表现,从全球竞争格局来看,在CMOS图像传感器周围中,豪威科技以全球11.5%的市场份额排名第三,仅次于索尼和三星。而韦尔股份也所以成为中国最强的CMOS芯片厂商,能与世界头部一较高下。 

收购之后的益处也立竿见影,经过财务报外相符并,韦尔股份2019年三季报表现,公司总营收周围已经达到了94.06亿元,较去年实现了数倍的添长。 

尝到了益处的韦尔股份并异国就此已足,随后韦尔股份以发走股份的手段收购“思比科”及“视信源”。这两家国产公司的主业务务都是CMOS图像传感器芯片及有关产品的研发和出售。 

从这一系列的并购中,足可见韦尔股份想在CMOS图像传感器周围夺魁的信念。而从2019年的走业外现来看,韦尔股份的眼光特意实在。先是股价快捷上涨,突破百元大关,近日更是发布了旗下始款6400万像素0.8微米图像传感器OV64C,这也是现在国产性能最强的CMOS芯片。 

随着智能驾驶的升级和ADAS的添速排泄,行为车载CMOS的龙头企业,韦尔股份有看进一步巩固其走业领先地位。 

并购或是当下最好手段 

韦尔股份也并异国打算停下“买买买”的脚步,继完善一系列收购后,韦尔股份又将现在光投向境内外集成电路并购整相符中。 

近日,韦尔股份发布公告,外示正在或即将进走新一轮的壮大资本运作。拟经由过程境外全资子公司以现金手段出资5000万美元,参与投资由璞华资本管理的境外半导体基金。 

该基金总认缴周围为2亿美金,将重点参与境内外IC设计周围的并购整相符,对有中央竞争力的公司进走投资。据悉,韦尔股份是想经由过程此次投资,强化其在半导体设计周围的竞争力。 

其实对于当下的中国企业来说,并购是升迁自己实力不错的选择。

吾国半导体走业在早期错过了许多机会,异国赶上技术的发展浪潮,芯片中央技术也是从近几年开起才得到肯定的突破。在技术积累上,本土半导体企业并不占上风。此前,吾国本本地货品也主要存在于中矮端电子消耗周围。 

而经由过程购买国际一流公司的中央技术及优质资产,能够填补吾国在该周围高端芯片的技术空白,对中国整个半导体走业具有壮大的促进意义。 

此外,经由过程购买产业链迥异环节的企业,能够协助吾国本土企业向IDM的倾向发展。现在,吾国最缺的就是IDM型企业,“国家大基金”也不息在大力扶持本土的IDM型企业。在如许的背景下,韦尔股份及闻泰科技等企业的并购发展模式极具借鉴意义。

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